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高能環(huán)境資源循環(huán)利用板塊產(chǎn)能釋放，歸母凈利潤(rùn) 8.38億元，同比增長(zhǎng) 73.94%。格林美高端新能源材料市場(chǎng)持續(xù)突破，總營(yíng)收371.24億元，同比增長(zhǎng)11.82%。軍信股份進(jìn)軍海外市場(chǎng)，現(xiàn)金流量?jī)纛~17億元，同比增長(zhǎng)74.98%……
3-4月，環(huán)保上市公司陸續(xù)披露2025年年報(bào)，雖然每年都是“幾家歡喜幾家愁”，但今年的“優(yōu)等生”卻格外多。數(shù)據(jù)是令人振奮的，而從這些盈利企業(yè)的年報(bào)中，還可以看出他們的戰(zhàn)略布局變了，看待自我的身份也變了，對(duì)于“環(huán)保”兩個(gè)字的理解也更加深刻了。而這種“從環(huán)保延伸向外發(fā)展”的思想，以及多元化的轉(zhuǎn)型，也讓企業(yè)的未來(lái)有了更多的可能性。
“失敗會(huì)有各種各樣的原因，成功卻有一定的共性”，通過(guò)解讀這些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)企業(yè)的年報(bào)，或許能夠找到答案。
“存量時(shí)代”想要盈利，打法得變。
1 變廢為寶，提升“造血”能力
不同于其他行業(yè)，環(huán)保行業(yè)獨(dú)特的屬性，讓她天然覆蓋了公益的面紗，這在一定程度上決定了企業(yè)成了別人的“成本中心”。因此，面對(duì)行業(yè)政策復(fù)雜多變、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的態(tài)勢(shì)，有的企業(yè)開(kāi)始改變了經(jīng)營(yíng)思路，從單純地向甲方伸手“要錢(qián)”，轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極構(gòu)建產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，變廢為寶，實(shí)現(xiàn)自身的“造血”。
“血”從哪里來(lái)？不少企業(yè)都把目光瞄向了資源回收板塊。以高能環(huán)境為例，2025 年，他們實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.38 億元，同比增長(zhǎng)了 73.94%；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)纛~為11.73 億元，同比也大增54.50%?；赝^(guò)去三年，高能環(huán)境不僅利潤(rùn)總額增長(zhǎng)一倍，歸母近利潤(rùn)增長(zhǎng)68%?，F(xiàn)金流量?jī)纛~也從2023年的-9.5億元，逐步增長(zhǎng)到11.7億元，堪稱(chēng)“恐怖”。
據(jù)了解，高能環(huán)境目前擁有資源循環(huán)利用、環(huán)保運(yùn)營(yíng)服務(wù)和環(huán)保工程服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。而收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙收，主要得益于其核心板塊——金屬資源循環(huán)利用業(yè)務(wù)的產(chǎn)能釋放。2025年，該板塊收入為 118.99 億元，占總收入的80.77%。
從年報(bào)可以看出，高能環(huán)境主要聚焦于金屬資源循環(huán)利用，目前已建立以含銅、含鉛及含鎳工業(yè)廢料回收為重點(diǎn)的三條既相對(duì)獨(dú)立、亦可協(xié)同的閉環(huán)全周期運(yùn)營(yíng)體系。如全面投產(chǎn)的金昌高能項(xiàng)目，對(duì)具有高附加值的貴金屬尤其是鉑族金屬(鉑、鈀、銠、釕、銥)的分離提純能力已躋身行業(yè)領(lǐng)先水平，極大地增強(qiáng)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及盈利能力。靖遠(yuǎn)高能項(xiàng)目則實(shí)現(xiàn)了含鉛工業(yè)廢料從資源循環(huán)利用的初加工到深加工的一體化生產(chǎn)，形成以金屬鉛為主，兼顧銅、鋅、鉍、銻、金、銀、碲等其他金屬的資源綜合回收產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。
總之，通過(guò)持續(xù)深化技術(shù)迭代和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，高能環(huán)境推動(dòng)了固危廢資源化業(yè)務(wù)精耕細(xì)作，夯實(shí)了核心盈利根基，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙收。
同樣受益于資源循環(huán)板塊的還有格林美。2025年，格林美取得了關(guān)鍵金屬循環(huán)回收增量、印尼鎳資源項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)、高端新能源材料市場(chǎng)持續(xù)突破等多個(gè)成果，營(yíng)收371.24億元，同比增長(zhǎng)11.82%；凈利潤(rùn)15.8億元，同比增長(zhǎng)54.87%。
這一業(yè)績(jī)的取得，離不開(kāi)核心業(yè)務(wù)的提質(zhì)增效。關(guān)鍵金屬提取與回收板塊，格林美印尼鎳資源項(xiàng)目(含參股產(chǎn)能)鎳金屬實(shí)現(xiàn)出貨超11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)110%以上；自產(chǎn)鈷金屬實(shí)現(xiàn)出貨近1萬(wàn)噸，同時(shí)公司回收鈷金屬約1.5萬(wàn)噸，有效對(duì)沖剛果(金)長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的鈷禁運(yùn)，滿足了全球鈷產(chǎn)品的核心供應(yīng)；回收循環(huán)再造鎢資源量也超 1萬(wàn)噸。
而在動(dòng)力鋰電循環(huán)利用板塊，其回收拆解的動(dòng)力電池超 5.2 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 45%以上；在新能源電池材料制造業(yè)務(wù)板塊，增量高端產(chǎn)品銷(xiāo)售，減量一般性產(chǎn)品銷(xiāo)售，三元正極材料高端產(chǎn)能釋放，出貨量達(dá)26,578 噸，同比增長(zhǎng) 32%。
積極布局資源板塊的還有維爾利。早在幾年前，維爾利就開(kāi)始積極布局生物天然氣、生物燃料油等新型綠色能源賽道。到2025年，隨著相關(guān)項(xiàng)目陸續(xù)落地推進(jìn)，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，整體毛利率上升，業(yè)績(jī)終于好轉(zhuǎn)，2026年一季度開(kāi)始扭虧為盈。
2 開(kāi)啟“N賽道”模式，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展
除了掘金資源賽道，有的企業(yè)還在現(xiàn)有領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，將公司業(yè)務(wù)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游，甚至進(jìn)軍非環(huán)保產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步豐富盈利結(jié)構(gòu)，使其成為持續(xù)、穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
2025年，軍信股份營(yíng)收27.48億元，同比增13.05%；歸母凈利潤(rùn)7.17億元，同比增33.62%；現(xiàn)金流量?jī)纛~17億元，同比增74.98%。這樣的數(shù)據(jù)，卻是在軍信股份主營(yíng)業(yè)務(wù)“垃圾焚燒發(fā)電”板塊營(yíng)收下降的情況取得的。
2025年，軍信股份“城市垃圾中轉(zhuǎn)處理”等板塊均有大幅提升，“沼氣發(fā)電”和“工業(yè)級(jí)混合油銷(xiāo)售收入”板塊也各有斬獲，這些不僅彌補(bǔ)了主營(yíng)業(yè)務(wù)的暫時(shí)缺失，還帶動(dòng)了整體營(yíng)收的增長(zhǎng)。
同樣多地落子的還有中山公用。
2025年，中山公用營(yíng)業(yè)收入46.12億元，雖然同比略有下降，但凈利潤(rùn)達(dá)到18.79億元，同比增長(zhǎng)56.77%。尤其是現(xiàn)金流量?jī)纛~2.98億元，一舉改變同期負(fù)值的局面，同比增長(zhǎng)219.70%。取得這一成績(jī)，得益于多方面因素。首先，水務(wù)板塊完成供水、一盤(pán)棋業(yè)務(wù)整合；其次，固廢板塊通過(guò)環(huán)衛(wèi)一體化拓展業(yè)務(wù)范圍；第三，新能源業(yè)務(wù)布局加速，目前已經(jīng)覆蓋超20個(gè)城市，投建超91個(gè)光儲(chǔ)充電站項(xiàng)目，裝機(jī)并網(wǎng)容量超310MW。
堅(jiān)定推進(jìn)“N賽道”盈利模式的還有同興科技。
2025年，同興科技在深耕傳統(tǒng)煙氣治理業(yè)務(wù)的同時(shí)，堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，圍繞高價(jià)值產(chǎn)品和高價(jià)值客戶(hù)進(jìn)行布局，提速鈉電產(chǎn)能建設(shè)、推進(jìn) CCUS 示范工程，打造多元協(xié)同、高附加值的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在這一戰(zhàn)略的助力下，2025年，同興科技?xì)w母凈利潤(rùn)7397.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)89.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1.64億元，同比增長(zhǎng)52.60%；全年?duì)I業(yè)總成本同比下降4500萬(wàn)元，降幅6.54%。
龍凈環(huán)保也是突破新賽道的受益者。
2025年，龍凈環(huán)保營(yíng)收118.72億元，同比增18.49%；歸母凈利潤(rùn)11.12億元，同比增33.95%。在傳統(tǒng)大氣污染治理穩(wěn)步前進(jìn)的基礎(chǔ)上，龍凈環(huán)保新能源業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。該板塊2025年?duì)I業(yè)收入25.27億元，同比增488.16%。
一個(gè)是綠電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，三年的布局開(kāi)始貢獻(xiàn)規(guī)模性利潤(rùn)。巴彥淖爾紫金70MW 風(fēng)電項(xiàng)目、剛果(金)穆索諾伊等一批項(xiàng)目建成投運(yùn)，國(guó)內(nèi)外已投運(yùn)綠電總裝機(jī)容量約1.2GW。同時(shí)，儲(chǔ)能 PACK 電池與系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)也通過(guò)加強(qiáng)海外市場(chǎng)布局，實(shí)現(xiàn)海外儲(chǔ)能系統(tǒng)集成市場(chǎng)拓展和項(xiàng)目訂單新突破。
另一個(gè)是電動(dòng)礦卡業(yè)務(wù)，圍繞紫金礦業(yè)“雙碳”戰(zhàn)略及建設(shè)綠色能源智慧礦山的戰(zhàn)略需求，自主研發(fā)的首臺(tái)純電礦卡成功下線交付，總裝生產(chǎn)線建成。
目前，龍凈環(huán)保已形成“環(huán)保與新能源技術(shù)研發(fā)、高端裝備及產(chǎn)品制造、EPC 工程建設(shè)及售后服務(wù)、環(huán)保設(shè)施及新能源電站運(yùn)營(yíng)”相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式。
3 不出海，就出局 積極布局海外市場(chǎng)
除了以上兩方面，還有一個(gè)不容忽視的規(guī)律，那就是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)，很多都在積極布局海外市場(chǎng)。
國(guó)際化是這兩年環(huán)保圈十分火熱的一個(gè)話題，很多細(xì)分板塊都已經(jīng)走出了國(guó)門(mén)，如垃圾焚燒行業(yè)，已經(jīng)具備了一定的國(guó)際知名度。雖然境外投資仍舊充滿了不確定性，但境外的某些有利政策和國(guó)內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)還是讓很多企業(yè)將“出海”選擇為突破口。
2025年，高能環(huán)境實(shí)施全面出海的國(guó)際化戰(zhàn)略，重點(diǎn)布局東南亞、拉丁美洲、中東、非洲等區(qū)域。在金屬和非金屬資源回收的資源循環(huán)利用領(lǐng)域，已在東南亞、拉丁美洲、非洲等多地建立了穩(wěn)定的原料供應(yīng)渠道。2025年3月，高能環(huán)境連續(xù)成功簽約2個(gè)泰國(guó)垃圾篩分處理項(xiàng)目；11月，入選印尼環(huán)境友好型廢物轉(zhuǎn)化能源項(xiàng)目全球供應(yīng)商名單，中標(biāo)泰國(guó)北大年府亞靈縣日處理500噸生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。
軍信股份則跳出了湖南省內(nèi)市場(chǎng)的舒適圈，在“一帶一路”國(guó)家積極開(kāi)拓生活垃圾焚燒業(yè)務(wù)。目前，軍信股份已簽約四個(gè)垃圾(固廢)科技處置發(fā)電項(xiàng)目，合計(jì)規(guī)模達(dá)9000噸/日。其中，與吉爾吉斯共和國(guó)相關(guān)方簽署了三個(gè)項(xiàng)目的協(xié)議，總規(guī)劃規(guī)模7000噸/日；與哈薩克斯坦共和國(guó)簽署阿拉木圖市固廢科技處置項(xiàng)目投資協(xié)議，規(guī)劃垃圾處理規(guī)模不少于2000噸/日。
此外，龍凈環(huán)保也加速大氣治理業(yè)務(wù)海外市場(chǎng)的拓展，相繼簽訂俄羅斯、哈薩克斯坦、印度尼西亞等一批重要出口項(xiàng)目；節(jié)能環(huán)境2025年國(guó)外業(yè)務(wù)營(yíng)收1.50億元，同比增34.83%；三峰環(huán)境全面深耕越南、印尼、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等東南亞市場(chǎng)區(qū)域，積極開(kāi)拓大洋洲、南亞等地新市場(chǎng)等。
4 后記
“條條大路通羅馬”，不論是存量挖潛與增量擴(kuò)容，還是多領(lǐng)域開(kāi)花，都能使公司的細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡，管理規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。關(guān)鍵還是看是否適合自己企業(yè)的情況，是否能經(jīng)受住前期布局的壓力，是否能讓各版塊深度融合、資源共享。
縱觀這些盈利企業(yè)，有的專(zhuān)注資源回收，也有的深耕固廢，還有的治理大氣和水環(huán)境，他們的領(lǐng)域各不相同，卻都在競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，在大家都覺(jué)得“環(huán)保不好做了”的情況下取得令人欣喜的成績(jī)。
他們的做法雖不能完全復(fù)制，經(jīng)驗(yàn)也不是適合每家企業(yè)，但是他們的發(fā)展思路和前瞻預(yù)判仍舊值得我們所有人學(xué)習(xí)。
原標(biāo)題：2025年賺錢(qián)的環(huán)保企業(yè)，有三個(gè)特點(diǎn)
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